俄羅斯中小企業貸款逾期未還情形惡化

信用評等機構「國家信用評等」（NCR）分析師指出，俄羅斯中小企業的貸款活動出現復甦跡象。例如，3月份新發放貸款額較2月份成長37.4%（達到1.3兆盧布），而4月份又比3月份成長了7.5%。然而，他們認為這種復甦只是暫時的。NCR強調：「3月份的短期正向動態，很大程度上是因為2月份的基期較低(天數較少、新年後的淡季等因素），而不是因為商業活動有持續性的增長。」

然而俄羅斯中小企業處境正在惡化。截至2026年5月1日，在有貸款欠款的60萬家中小企業中，每6家就有一家處於逾期狀態。中小企業的逾期欠款總額已達6,238億盧布，其在總貸款組合中的占比自2026年初以來已攀升至4.1%。NCR指出，債務品質惡化最嚴重的落在了「微型企業」。在過去12個月內，微型企業借款戶的違約率從8.1%上升到9.9%；小型企業的這一指標則從3.7%增加到5.9%；中型企業的違約率也僅略低於小型企業。

除中小企業處境惡化外，央行此前也報告企業貸款逾期金額的增長。截至5月1日，金融機構的企業貸款總餘額達到了85.3兆盧布。光是在4月份，就發放了7.7兆盧布的企業貸款，比3月份增長了8.4%。然而，與3月份相比，逾期欠款也增長了4%，達到3.1兆盧布。逾期貸款在整個企業貸款餘額中的占比攀升至3.7%。與此同時，在所有借款戶中，有逾期未還記錄的借款戶比例已增加到26.8%。對比來看：一年前有貸款逾期的企業家比例為21%，而在2024年則為15%。

專家特別指出，部分行業尋求貸款係是因「逾期應收帳款」正增加。尤以批發、零售貿易業及製造業中最為明顯。截至2026年3月底，中小企業的逾期應收帳款總額是去年同期1.3倍，達到了總欠款額6.8%。而所有逾期應收帳款中，有一半以上正是來自貿易業與製造業的公司。分析師強調，逾期款項增加引發現金流斷裂（調頭寸困難），迫使中小企業不得不舉借新債來償還舊債。

研究報告的作者認為，造成此現象的核心原因在於「浮動利率貸款」的累積：在截至2026年4月1日的兩年內，此類貸款占比增加1倍，達到了51.1%。由於貨幣金融條件的放寬相當緩慢，這導致中小企業的債務負擔大幅增加，並長期維持在高位。

儘管如此，與基準利率掛鉤的貸款增加並不是壓垮中小企業財務穩定的唯一因素，財政稅收負擔的沉重以及銀行政策的收緊也帶來了負面影響。因此，分析師預測該領域的貸款組合品質將進一步惡化。(資料來源：經濟部國際貿易署)