2026年瑞士經濟展望

根據瑞士媒體Swissinfo 2025年12月30日新聞稿辦理，2026年瑞士將面臨國內需求疲軟及美國進口關稅不確定性帶來的壓力，而2025年瑞士經濟保持穩定成長，薪資成長及國內需求抵銷美國關稅對瑞士造成之負面影響，瑞士聯邦統計局預計2025年國內需求成長1.4%，失業率為2.9%，薪資將持續成長(2024年成長0.7%)。

根據分析師預測，2025年瑞士GDP成長介於1.3%至1.4%之間，2026年經濟成長在1%以下。

瑞銀(UBS)在2026年展望報告(2026 Outlook)中指出，2026年瑞士勞動力市場有惡化的可能性，瑞士國內經濟將面臨風險，同時來自對外貿易的刺激有限及美國關稅將繼續施壓，但德國經濟改善有望提供瑞士正面支持，薪資成長將放緩，通貨膨脹率維持在1%以下。

此外，報導中探討瑞士四大產業：

國際貿易：仍存在不確定性
2025年11月美國將瑞士進口關稅降至15%，緩解瑞士主要出口產品(手錶及藥品)的壓力，瑞士經濟研究院(KOF)預計，該政策將使瑞士GDP成長0.3%至0.5%，並挽救瑞士機械業7,500至1.5萬個工作崗位，然而同時將帶給瑞士經濟負擔及風險，因為瑞士企業將須向美國投資約2,000億瑞士法郎及進口美國農產品，故瑞士GDP將衰退0.2%。分析師警告，由於製藥業為瑞士重要產業之一，若未來投資著重於美國，瑞士國內經濟將承受顯著壓力。

製藥業：美國政府加劇瑞士的擔憂

製藥業是瑞士最大出口產業，占瑞士經濟成長的一半，約占總出口額的45%，雖然2025年美國關稅對瑞士製藥業影響不大，但2026年美國政府仍將該產業視為主要談判籌碼，向業界施壓以降低藥品價格。

由於強勁的銷售額、收購及正面的藥物測試結果，2025年羅氏(Roche)及諾華(Novartis)股價表現亮眼，並預計2026年將持續正面發展。

諾華預計2025至2030年，其銷售額將每年成長5%-6%，並於10月以125億美元收購美國生技公司Avidity Biosciences；羅氏則在11月發布乳腺癌口服藥試驗結果。

然由於美國關稅及藥品價格雙重壓力之下，羅氏及諾華承諾將在美國投資近750億美元，引發瑞士國內投資下降的擔憂。且瑞士政府在監管及藥價上與該產業存在分歧，監管制度的方向正在惡化瑞士的投資環境，若美國進一步施壓提高瑞士藥品價格，2026年瑞士製藥業與監管部門之關係將會更嚴峻。

製錶業：期待中國市場反彈

美國是瑞士製錶業最大出口市場，占瑞士手錶總出口量的17%，2024年瑞士手錶出口至美國金額高達44億瑞士法郎，然2025年10月瑞士手錶出口衰退4.4%，其中對美國出口量暴跌47%。

根據Deloitte發布之報告顯示，2025年1至8月瑞士手錶出口僅較2024年同期衰退1%；且瑞士Vontobel資產管理銀行預測，2025年全年手錶對美出口將成長4%；貝恩策略顧問公司(Bain&Co) 預期，2025年中國奢侈手錶的銷量將再衰退28%至33%，但市場似乎已觸底，2026年有望回升。

食品業：原料成本趨於穩定但消費者仍支付較高的價格

由於2022年開始的烏俄戰爭，食品價格達到高點後，雖然持續回落，然2024年因天氣惡劣及化肥成本提高，食品價格再度上升，世界經濟銀行(World Bank)預測，由於供需達到一致，且氣候狀況改善，2025及2026年食品暨原材料價格大致不變。

消費者方面，由於過去兩年食品價格採取分段式漲價，且可可原材料成本比2023年高出65%，瑞士蓮在2025年漲價15.8% ，銷量則衰退5%，然該公司營收仍成長11.2%。

由於提高售價會導致銷量衰退，故許多食品企業以削減成本方式應對，雀巢(Nestle)計畫在未來兩年內裁減1.6萬名員工，2027年達到節省10億瑞士法郎之目標；巧克力製造商嘉麗寶公司(Barry Callebaut)則使用其他原料替代可可，以便減少受到可可價格波動影響的風險。

此外，由於美國關稅下調至15%，瑞士食品業所受的壓力可望減輕。(資料來源：經濟部國際貿易署)