科技巨頭龐大AI基礎建設投資引發報酬率疑慮

五大科技巨頭(Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜與甲骨文)為當前建置龐大資料中心的主力，已累積承諾超過3兆美元的投資金額，其中以Alphabet逾1兆美元居首，Meta承諾支出8,000億美元，微軟承諾5,930億美元，亞馬遜承諾4,190億美元，甲骨文承諾3,220億美元。

然而過去擁有大量現金流的科技巨頭現在面臨嚴重財務擠壓，不僅五家巨頭 2026年發債融資為前一年三倍達3260億美元，且個別企業自由現金流也從正轉負。Alphabet第三季自由現金流為負91億美元(連續兩季虧損)；亞馬遜過去12個月轉負424億美元；Meta第三季亦出現負21億美元；甲骨文也出現負現金流，計畫靠客戶預付款與供應商融資。

此外，科技巨頭花費重金發展AI卻也帶來損害，例如Alphabet的AI功能侵蝕其搜尋廣告業務(成長放緩至 12%)；Meta推出AI助手「Muse」運算成本極高，即使Google、亞馬遜AWS與微軟雲端業務需求依然強勁，但投資人對高昂成本感到不安，市場情緒從早期信心轉為對巨額資本消耗與獲利能力的疑慮，這也連帶可能影響 AI新創Anthropic提交首次公開發行(IPO)計畫，未來擴展算力恐將更加依賴大型雲端廠商與第三方融資。(資料來源：經濟部國際貿易署)