德國「隱形冠軍」企業受美資青睞 2026年跨境併購持續升溫

近年來，德國企業逐漸成為跨境併購市場的重要標的，尤其是高度專業化的工業企業與具利基市場優勢的「隱形冠軍」，持續受到美國資本青睞。代表性交易包含：德國暖通空調企業Viessmann的冷氣與熱泵事業於2023年由美國Carrier以約120億歐元收購；鋼鐵企業Klöckner由美商Worthington Steel以約24億美元收購；船舶與發電引擎製造商Everllence（前身為MAN Energy Solutions）則由美商Bain Capital取得多數股權。較近期的交易還包含Nextpower收購德國太陽能光電鋼製結構商Zimmermann PV-Steel Group，以及美國企業收購專家Larry Gies以54億美元收購德國風扇製造商EBM-Papst。

根據PitchBook數據，2025年美國資本參與的德國工業及製造業併購交易達76件，創2022年以來新高，交易總額約295億美元。2026年截至8月19日，已有47件交易，金額達239億美元。Dealogic數據亦顯示，截至8月中旬，美國收購德國工業企業的交易金額已達165億美元，接近2020年高峰，顯示市場熱度持續升溫。

業界專家指出，美國資金充裕、美國企業估值偏高，促使投資者轉向海外尋找具吸引力的收購標的。德國製造業的技術優勢、品牌聲譽與眾多深耕利基市場的中型企業，加上企業接班問題未獲解決，以及美國推動本土製造、強化供應鏈韌性的政策，均推升美商併購意願。

美國私募股權基金的參與度也日益增加，主要透過併購整合、提升效率，及拓展亞洲與北美市場來提升企業價值。儘管此舉引發企業負債增加、削減成本及短期轉售等疑慮，惟相關研究顯示，現有數據尚不足以完全支持「過度剝削」說法，部分併購反而有助企業擴大規模、提升競爭力及增加就業。

專家建議，德國企業若能更積極利用資本市場籌資，或可降低出售予海外企業的必要性。(資料來源：經濟部國際貿易署)